Förklaring av några begreppExponeringsgrad Investeringsportföljens storlek inklusive nominellt belopp av aktieindexterminer i förhållande till substansvärdet. Investeringsgrad Investeringsportföljens storlek i förhållande till substansvärdet. Aktiefond Köper aktier i börsnoterade företag. Det vanligaste målet för förvaltaren är att portföljen ska överprestera börsens genomsnitt (index). En aktiefond kan investera i ett enskilt land, i en region, globalt eller med fokus på en enskild sektor. Räntefond Köper företags- och statsobligationer med olika löptider. Korta räntefonder, s.k. penningmarknadsfonder, köper vanligtvis statsskuldväxlar. Långa räntefonder investerar i obligationer med flera års löptid. Dessa ger vanligtvis en bättre avkastning över tid än penningmarknadsfonder. Hedgefond Ett väldigt brett begrepp som kan sägas beskriva fonder med en mer sofistikerad investeringsstil än renodlade aktie- eller räntefonder. Traditionellt sett har hedgefonderna inriktat sig på institutioner och förmögna privatpersoner, men under senare år har de även blivit tillgängliga för den breda allmänheten. Fonderna intar såväl långa som korta positioner och jagar inte sällan mer eller mindre riskfria vinster (arbitrage). De flesta länder tillåter inte att hedgefonder säljs till privatpersoner i landet och många fonder har därför sin hemvist i något av skatteparadisen (Cayman Islands, Bermuda osv.). Ordet hedge kommer ursprungligen från de olika säkringstekniker som fonderna använder för att skydda sig mot olika risker på marknaden. Nedan beskrivs några av de vanligaste hedgefondstrategierna: - Event Driven (händelsedriven) o Arbitrage i företagsförvärv: Vid en annonserad företagssammanslagning eller ett uppköp korrigeras vanligtvis inte aktiekurserna i de aktuella företagen fullt ut på grund av en osäkerhet om huruvida affären verkligen ska bli av. Fonderna tar då vanligtvis en lång position (köper) det företag som ska köpas upp och en kort position (säljer) det förvärvande företaget med förhoppningen att man ska tjäna ett par procent på den slutgiltiga kurskorrigeringen om affären går i lås. o Krisdrabbade obligationer: Fonden köper upp billiga företagsobligationer eller företagslån utgivna av företag som inte klarar av att fullfölja sina låneåtaganden. Sedan hoppas man kunna sälja dessa vidare till nära fullt pris om företaget rekonstrueras eller tar sig ur sin svåra finansiella situation på något annat sätt. - Equity Long/Short (lång/kort aktieförvaltning) o Fonden köper aktier i undervärderade företag och säljer aktier i övervärderade bolag. - Relative Value (relativ värdering) o Arbitrage i konvertibler: Förvaltaren går vanligtvis lång (köper) gäller konvertibeln (kombination av obligation och köpoption) samtidigt som man säkrar (hedgar) aktieexponeringen genom att gå kort vad gäller aktien. Faktorer som till exempel felprissättningar eller ökad osäkerhet på aktiemarknaden bidrar till fondens avkastning. o Statistiskt arbitrage: Fonden letar efter tekniska felprissättningar mellan olika aktier. En snarlik investeringsstil är s.k. marknadsneutral aktieförvaltning, där förvaltaren handlar aktier precis som vid equity long/short men där man ser till att ha lika stor exponering lång som kort på aktiemarknaden. På så sätt påverkas inte avkastningen av marknadens allmänna utveckling. o Arbitrage i obligationer: Förvaltaren försöker identifiera felprissättningar mellan olika ränterelaterade instrument. - Tactical Trading (direktionell spekulation) o Trendföljare: Utifrån teknisk analys och kvantitativa matematiska modeller försöker förvaltaren förutspå pristrender inom olika terminsmarknader. Derivatinstrument används uteslutande. o Global Makro: Förvaltaren utgår vanligtvis från ett globalt perspektiv och använder sig av fundamental makroekonomisk analys för att fånga marknads¬rörelser inom framför allt statsobligationer, aktieindex och valutor. Derivatinstrument är ett vanligt förekommande handelsinstrument. - Multi Strategy (multipla strategier, multistrategi) o Förvaltaren använder sig av kombinationer av ovanstående fondstrategier vars inbördes individuella vikt ändras över tid utifrån de ekonomiska omständigheterna. - Asset based funds o Lån ställda mot säkerheter, exempelvis kundreskontra, inventarier, fastigheter etc. |
||||